【流動性回歸均衡局面——國內流動性周度觀察】上周資金價格以小幅上漲為主，資金面壓力不大。銀行間隔夜、7天、14天、一個月、六個月的回購利率分別上漲0.29個、4.70個基點、9.68個基點、10.18個、10.00個基點至1.90%、2.42%、2.69%、3.13%、3.70%。R007五日、十日和二十日均值較前周分別下降2.1個、1.8個和3.6個基點，至2.40%、2.41%和2.44%。

市場流動性總體回歸均衡局面。上周逆回購量較前周千億量級相比大幅下降，表明央行根據資金面狀況，維持適度的公開市場投放力度。本周逆回購到期量為900億元，臨近季度末，市場仍然存在流動性波動風險，預計本周及下周央行仍將維持適度的貨幣投放。目前人民幣匯率趨于穩定，近兩周均小幅升值，即期市場交易量大幅下降，并逐漸回歸正常交易量。美聯儲發布9月利率決議，以9-1維持0~0.25%利率不變，委員會成員認為加息仍有必要但態度偏鴿派。美聯儲推遲加息，9月份資本流出情況很可能會緩和，有利于減緩人民幣貶值壓力。耶倫在隨后的發布會上仍預計年內加息，并稱美聯儲尤其關注中國和新興市場風險，這使得9月22-25日習奧會上中國能否消除西方對中國經濟的擔憂成為市場關注的重點。隨著人民幣貶值預期的逐步扭轉，預計央行干預也將逐漸減小。

上周資金價格以小幅上漲為主，資金面壓力不大。銀行間隔夜、7天、14天、一個月、六個月的回購利率分別上漲0.29個、4.70個基點、9.68個基點、10.18個、10.00個基點至1.90%、2.42%、2.69%、3.13%、3.70%。R007五日、十日和二十日均值較前周分別下降2.1個、1.8個和3.6個基點，至2.40%、2.41%和2.44%。

國債收益率短端抬升，長端回落，國開債收益率曲線平坦化下移。國債收益率1年期和10年期分別上漲7.49個和下降3.0個基點分別至2.33%和3.31%；國開債1年期和10年期收益率分別下降0.68個和4.07個基點，分別至2.70%和3.78%。上周10年期與1年期的利差下跌3.39個基點至107個基點。3年和5年期AAA票據收益率分別下跌3.82和4.20個基點，分別至3.80%和4.07%。5年期AA+中短期票據利差下跌4.20個基點至4.60%。上周珠三角票據直貼利率、長三角票據直貼利率以及票據轉貼利率均上漲0.5個基點，分別至3.15‰、3.10‰、3.05‰。新發產品、權益投資信托、組合投資信托和其他投資信托平均收益率分別上升25.64個、15.00個、24.17個基點、136.00個基點，分別至8.72%、9.05%、8.28%、10.00%。

上周美元兌人民幣即期匯率報收于6.3643，較前周升值0.17%；美元兌人民幣中間價收于6.3607，升值0.18%。美元指數上漲0.01%，收于95.16。上周人民幣兌美元即期成交量大幅縮小，日均成交量為210.49億美元，而前一周日均成交量為262.01億美元。國家外匯管理局表示，當前人民幣匯率已經趨于穩定，不存在誘發資金大量流出的市場基礎。近期我國跨境資金流動有波動，但無明顯異動；資金流入與流出平穩有序，不存在大規模資本外逃的問題。