美聯儲不加息犯了2013年不減碼一樣的錯誤。

上周美聯儲9月利率決議最終沒有加息，令全球市場長舒一口氣，風險情緒逐漸回升。美聯儲9月會議按兵不動，這讓市場中的一些分析人士倍感失望，Alliance Bernstein經濟學家Joseph Carson日前就在最新的研報中指出，美聯儲不加息犯了2013年不減碼一樣的錯誤。

Carson在研報中寫道，美聯儲在預告之后卻在2013年決定推遲減碼3個月，隨著經濟增長、數據修正，這已經被證明是一個錯誤。

他說道：“此情此景似曾相識--我們認為決策者們這次犯了一個跟2013年9月不減碼決定類似的錯誤?！?/p>

投資者擔心，如果利率仍維持在為緩解上次衰退之痛的應急狀態，則一旦全球經濟周期調頭向下，各央行可能會在新的經濟下滑面前無計可施。

美聯儲議息會議后，市場焦點轉向歐洲央行量化寬松正常上來。本月早些時候，歐洲央行行長德拉吉釋放信號，稱他將盡一切努力提振歐元區經濟，并不惜動用一切可用工具。在歐元區經濟增長預期下調，并面臨再度陷入通縮困境的情況下，歐央行在歐元區經濟領域扮演了更大角色。市場將德拉吉的上述表態解讀為歐央行將在必要時考慮擴大QE.

《華爾街日報》刊載摩根大通資產管理公司全球股市策略師Nandini Ramakrishnan分析報告稱，如果中國經濟持續減速，大宗商品價格繼續走低，那么歐央行達到通脹預期的概率可能降低，屆時，擴大QE很可能成為備選項目。

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對于歐元匯價，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)最新發布報告稱，因歐洲央行(ECB)勢必將增加貨幣刺激力度，以實現其通脹目標，歐元/美元未來至多恐下跌1000點。

高盛預計，歐洲央行將維持量化寬松(QE)規模在每月600億歐元水平直到2016年底，并在2017年年中完全退出原打算于2016年9月結束的QE計劃，以試圖推高歐元區通脹。

高盛報告指出，歐元/美元可能存在600至1000點的下行空間，具體取決于歐洲央行QE規模擴大的可信度。

本周關注要點盤點

耶倫女王再登場

美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)周四在馬薩諸塞州發表的講話尤為重要。耶倫的言論定于北京時間北京時間周五05:00出爐。美聯儲主席耶倫在上周新聞發布會上的言論總體而言相當鴿派，并強調了當前影響加息決定的兩大障礙——通脹過低以及國際形勢動蕩不安。

芝加哥Nuveen資產管理公司固定收益聯席主管John Miller說：“我認為耶倫有關低通脹，還有強勢美元及全球經濟轉弱打壓通脹的評論，在年底之前都不會改變，12月會議加息與維持政策不變的呼聲又可能呈現拉鋸。我認為經濟基本面不太可能很快出現變化，因此我認為10月就決定是否加息可能為時過早?！?/p>

德拉基會否透露擴大QE的信號？

北京時間周三21:00，歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)在歐洲議會貨幣和經濟事務委員會(Committee on Economic and Monetary Affairs)的季度聽證會上發言。在歐洲央行上次會議上，德拉基顯示出不排除擴大QE.

歐元區經濟數據

除了德拉基講話，歐元區經濟數據也受到關注。分析師認為周三出爐的歐元區9月采購經理人指數(PMI)初值會顯示略微持穩至疲軟。盡管歐元疲軟有利于其出口，但對德國PMI和Ifo企業信心預期顯示下行。

習近平訪美備受矚目

中國國家主席習近平將于9月22日-25日對美國進行國事訪問，中美兩國可能達成加強經濟聯系、增強國際合作的協議。習近平與美國總統奧巴馬(Barack Obama)周五的會談將受到密切關注，他們將討論經濟問題。

中國PMI數據

由于美聯儲上周暫不加息，將矛頭指向中國經濟減速，所以中國周三將公布的制造業PMI初值將備受關注，可以從中觀測中國經濟是否有惡化的跡象。外媒調查的分析師預計該指數略微改善，若結果令人失望，可能重燃對中國經濟減緩幅度超出預期的疑慮。

美國耐用品訂單和GDP數據

美國周四(9月24日)將出爐8月耐用品訂單月率(市場普遍預計該數據將下降1.8%)和周五(9月25日)將公布的第二季度實際GDP年化季率終值(市場普遍預計該數據將維持3.7%不變)將對市場產生一定影響，不過其重要性或將讓位于美聯儲(FED)官員講話。

荷蘭國際集團(ING)分析師James Knightley在一份研究報告中指出，在市場對美聯儲聲明及會后記者會所傳遞的信息做溫和解讀后，美聯儲官員的講話顯得更重要，這可以影響對美聯儲的升息預期。Knightley還稱：“我們仍認為有較充分的理由預期10月加息?！?/p>

其他數據焦點一覽：

周一：14:00 德國8月PPI月率，20:30 加拿大7月批發銷售月率；22:00 美國成屋銷售總數年化；

周二：14:00 瑞士8月貿易帳；18:00 英國9月CBI工業訂單差值，21:00 美國7月FHFA房價指數月率，22:00 美國9月里奇蒙德聯儲制造業指數；

周三：4:30 美國當周API原油庫存，09:45 中國財新制造業PMI初值，14:45 法國第二季度GDP年率終值，15:00 法國制造業PMI初值，15:30 德國制造業PMI初值，16:00 歐元區制造業PMI初值，20:30 加拿大零售銷售月率，21:45 美國Markit制造業PMI初值，22:30 美國當周EIA原油庫存；

周四：14:00 德國10月Gfk消費者信心指數，16:00 德國9月IFO商業景氣指數，20:30 美國至9月19日當周初請失業金人數、美國8月耐用品訂單月率，22:00 美國8月新屋銷售總數年化；

周五：07:30 日本8月全國核心CPI年率，日本8月核心CPI年率，20:30 美國第二季度實際個人消費支出季率初值、美國第二季度實際GDP年化季率終值、美國第二季度核心PCE物價指數年化季率終值，21:45 美國9月Markit服務業PMI初值，22:00 美國9月密歇根大學消費者信心指數終值；

本周其他關鍵事件一覽：

周一：暫無重要風險事件；周二：01:00 2015年FOMC票委洛克哈特在美國亞特蘭大發表講話；

周三：07:00 2015年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席洛克哈特在阿拉巴馬州全球事務委員會講話，21:00 歐洲央行行長德拉基在布魯塞爾舉行的歐洲議會貨幣和經濟事務委員會季度聽證會上發言；

周四：00:30 2015年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席洛克哈特在美國哥倫布當地扶輪社發表講話；

周五：05:00 美聯儲主席耶倫在馬薩諸塞大學阿默斯特分校經濟系發表講話。