盡管伯克希爾-哈撒韋公司通過2012年年中對Media General的投資獲得了可觀的未實現利潤，不過新投資者可能會遭受損失或是收益甚微，因為這家公司一度飛漲的股價在最近幾個季度急轉直下。

伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)明明是美國銀行(Bank of America)的最大股東，但是沃倫·巴菲特(Warren Buffett )卻在對首席執行官布萊恩·莫伊尼漢(Brian Moynihan)擔任董事長的股東投票表決中沒有發言權。(在2011年美國銀行現金短缺期間，伯克希爾-哈撒韋公司借給該行50億美元，并獲得相應的認股權證。)由于伯克希爾-哈撒韋公司擁有價值數十億美元的美國銀行優先股，而巴菲特尚未行使他的普通股權證，所以他是沒有投票權的股東，不能參與該公司的企業事務表決。

而在廣播電視集Media General這邊，巴菲特也用類似的方法幫助該公司實現了重振。在2012年5月的交易中，他用1.42億美元現金收購了該集團旗下的63家報紙，還為這家位于弗吉尼亞州里士滿的公司提供了4億美元的長期貸款和4,500萬美元的循環授信額度。這讓通用傳媒能夠更加專注于利潤豐厚的廣播電視業務，而這些貸款也幫助該公司解決了損害股價的流動性問題。和伯克希爾-哈撒韋公司在金融危機時期的所有交易一樣，這筆投資也附帶了普通股認股權證，該公司以象征性的費用獲得了Media General 的460萬股認股權證，讓巴菲特實際上拿到該公司20%的股份。

只用了不到24個月，通用傳媒就改善了經營狀況。

2013年8月，該公司與青年廣播公司(Young Broadcasting)合并，這使得Media General能夠對部分高成本貸款進行再融資，其中也包括來自伯克希爾-哈撒韋公司的貸款。半年后，Media General與競爭對手LIN Media簽署了價值26億美元的協議，使得合并后的公司擁有74家加盟電視臺，覆蓋美國大約四分之一的家庭。由于投資者對這家公司的資產負債表及其廣播電視資產的前景感到非常滿意，在這項協議宣布的時候，Media General的股價已經漲至巴菲特最初投資的時候的大約五倍。

今年秋天，Media General決定再次發起收購戰，對梅雷迪思公司(Meredith Corporation)提出了24億美元的收購要約，并得到了另一個長期股東Standard General公司的支持。這項交易會讓Media General的業務更加多元化，拓展到雜志、數字媒體和女性受眾領域，同時加強該公司的廣播電視業務。這還會給Media General帶來梅雷迪思公司的新管理層。

然而，和瞬息萬變的廣播和有線電視行業的許多其他公司一樣，Media General在2015年經歷了股價下跌，在本周一開盤前就已經下跌超過35%。由于Media General為了收購梅雷迪思公司發行大量股票，部分股東對這筆交易表示失望。

周一，Nexstar廣播電視集團透露，在Media General股價下跌期間，該公司一直在為收購Media General做游說工作。這次合并可能會打造一家電視廣播巨頭，覆蓋近40%的美國家庭。這家位于得克薩斯州歐文的上市公司提出了相當于每股14.50美元的現金加股票收購價，對Media General的估價為41億美元，比上周五的收盤價高出30%，但是低于該公司今年年初的股價。

Nexstar公司在給Media General董事會的公開信中表示，這筆交易會打造一家擁有162家電視臺的電視廣播業務專營公司，每年能夠產生4.5億美元的自由現金流。這個收購報價的優勢遠遠超過Media General對梅雷迪思公司的收購計劃。在精心安排的投資者電話會議上，包括紐伯格-伯曼公司(Neuberger Berman)和羅伊斯頓資本管理公司(Roystone Capital Management)在內的Media General大股東都表示支持Nexstar公司的收購提議，而不是收購梅雷迪斯公司的計劃。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師指出，Nexstar公司的許多股東也持有Media General的股票，包括佩恩資本管理公司(Penn Capital Management)等提供對沖支持的對沖基金。美銀美林分析師稱，Nexstar公司的機構股東擁有Media General大約42%的股份，并指出Media General的大量對沖基金投資者可能會被Nexstar令人眩暈的高報價說服。

美銀美林分析師表示，對于Nexstar公司來說，伯克希爾-哈撒韋公司可能是個友好的投資者。然而，在經過一系列股票型收購后，伯克希爾-哈撒韋公司目前只擁有Media General近4%的流通股，而該公司向來對惡意收購持規避態度。如果Media General董事會決定堅持梅雷迪思公司的收購計劃，保持獨立經營的策略，那么巴菲特很有可能會支持這個計劃。而作為持有Media General近15%股份的大股東，Standard General也會堅定地支持收購梅雷迪斯公司的交易。

Nexstar公司似乎相信，即使Media General的董事會不支持并購，該公司依然有辦法通過影響股東而直接贏得勝利。事實可能確實如此，哪怕是巴菲特不支持這個方案。伯克希爾-哈撒韋公司沒有對請求置評的電子郵件進行回應；Nexstar發言人也沒有立即回復該公司是否期望得到巴菲特的支持。

和莫伊尼漢贏得美國銀行股東支持的投票情況不同，巴菲特的態度在這項交易中的確至關重要。

他的財務支持曾經幫助Media General走上現在的正軌，伯克希爾-哈撒韋作為該公司股東的時間遠遠超過那些受到Nexstar公司報價吸引的投資者。根據公開文件顯示，紐伯格-伯曼公司在2013年年底才開始持有Media General超過3%的股份，而羅伊斯頓資本管理公司則是在2013年第四季度才成為該公司股東。許多對沖基金投資者甚至是后來聽到這家公司轉型的風聲后才持有股份。

盡管伯克希爾-哈撒韋公司通過2012年年中對Media General的投資獲得了可觀的未實現利潤，不過新投資者可能會遭受損失或是收益甚微，因為這家公司一度飛漲的股價在最近幾個季度急轉直下。

或許，Media General會在經歷幾個月不溫不火的談判后接受Nexstar的收購要約，僅把巴菲特的觀點看做學術爭論。但是，在這場可能轉變為惡意收購的并購大戰中，千萬不要低估“奧馬哈先知”的影響力，雖然他只有區區3.6%的股份。

關于Nexstar公司的收購要約，Media General表示 “將認真評估和考慮這項提議，以確定我們認為最符合本公司及股東利益的行動方針?！背税l布公開聲明外，這家公司的發言人拒絕對此發表評論。