【機構推薦：節后具備布局潛力8金股】廣東榕泰(600589)：收購森華易騰，進軍idc行業；天壕環境(300332)：加大天然氣板塊布局打開業務成長空間；派思股份(603318)：最有想法的燃氣公司，產業鏈深度布局。

廣東榕泰(600589)：收購森華易騰，進軍idc行業

公司是國內乃至國際上氨基塑料類材料生產規模和銷售量最大的企業，因為國內外經濟境況繼續下行，整個市場的需求持續下降，導致公司主營業務低迷；

從2011年到2014年，公司營收逐年同比為-17.4%、-9.1%、-1.4%、0.31%；凈利潤同比為-34.9%、23.9%、-48.2%、-43.4%；

而15年Q2，公司營業收入5.13億元，同比下降18.05%；凈利潤0.21億元，同比減少41.64%。依然沒有好轉。

公司8月14日，公告重大資產重組，擬收購森華易騰，進軍idc行業；

公司估值12億，收購森華易騰100%股份，其中8.4億以股份對價，3.6億為現金支付，同時配套融資3.99億元，股份對價和配套融資定價均為8.11元/股；公司原有股本為6.02億股，本次重組將增加至7.55億股，股本增厚25.4%。

森華易騰控股方的對賭協議為2015年~17年，凈利潤不低于0.65億，0.88億和1.20億。12億估值，相當于未來三年凈利潤均值的13.19倍。 森華易騰是中小型IDC機房代表公司，2014年idc收入占公司總收入的99%；

公司idc業務的主要模式是，整體租用運營商資源，通過提供增值服務，租給自有客戶，賺取增值費用。目前，公司在全國共租用11座機房，其中7座在北京，占據了較好的區位優勢，而且公司積累了小米、酷狗等大客戶，故公司出租率較高。目前，公司積極進軍上海、廣東、西安等地，積累了超2000個機柜；未來，公司會自建和并購機房資源。

cdn和云計算業務，收入占公司總收入的1%，但這是公司未來的發力重點。公司2015年開始部署cdn，2015年有望達到200+節點，儲備帶寬500G；而公司云計算業務從2012年開始儲備，也將逐步進入發力期。

因為國內互聯網數據的爆發式增長，市場普遍預計idc行業和cdn行業作為互聯網的基礎設施，預計未來五年能有復合30%和40%的增長，而云計算作為行業的發展趨勢，將擁有更高的增速。所以，我們認為公司對賭協議的實現可能性較高。

盈利預測：我們預計公司傳統業務已經見底，而假設森華易騰2015年開始全面并表，預計公司15~16年凈利潤為1.02億和1.29億，全面攤薄eps為0.135元和0.171元，當前股價對應16年eps為37.66倍；當前股價6.44元，已經低于重組預案定增價8.11元20.5%，我們認為公司值得關注，暫時不給予評級。

風險提示：重大重組未成功，系統性風險，森華易騰不及預期。(財富證券)

天壕環境(300332)：加大天然氣板塊布局打開業務成長空間

事件：

公司于9月28號與CPPE(中國石油天然氣管道局管道設計院)簽訂《戰略合作協議》開發合作兩類項目：1。油氣長輸管線節能減排、資源化利用技術和項目、2?？辈煸O計業務。

投資要點：

牽手CPPE加大天然氣相關產業布局，打開業務市場空間。CPPE是中國管道勘察設計最前沿的技術支持方，承擔了國內長輸管道70%以上的勘察設計任務。協議合作的油氣常熟管線方面包含但不限于以下六類項目：1。光熱與壓氣站余熱發電；2。油氣長輸管線燃料電池應用技術；3。燃氣管線壓力能發電；4.LNG冷能利用；5。天然氣分布式應用；6。資源化利用業務領域(如油泥、油渣、化工危廢等的無害化與資源化)?？辈榉矫姘合嗷⑴c對方的勘察設計業務，如CPPE參與投建或總承包的燃氣及新能源發電業務。本次戰略合作的確定，標志著公司將借CPPE在天然氣管道相關領域的優勢，推廣公司擅長的節能及清潔資源利用技術及業務，加大公司在天然氣領域布局，為公司打開業務市場空間。

公司是具備獨特商業模式、風控等核心競爭力的清潔能源環保平臺。公司橫縱向并重發展，拓展業務深度及廣度。公司以豐富的項目管理經驗和項目甄選能力成為主營業務余熱發電EMC龍頭企業，且業務橫跨水泥、玻璃、有色金屬、鐵合金、天然氣管輸等多行業，為業內首屈一指。近年來，公司實施業務多元化，成立天壕普惠進入互聯網金融領域，欲打造環保PPP+P2P平臺；收購北京華盛，進一步完善其天然氣產業鏈。公司將實現業務間資源整合，發揮協同作用，未來盈收能力進一步得到加強。

環保PPP+P2P:連接項目與資金，打造金融+項目大平臺。公司于5月29日設立合資公司天壕普惠網絡科技公司，并和業內成熟互聯網金融平臺商談合作。公司有望取得互聯網金融平臺，把握PPP項目資源和P2P平臺資金來源，對接項目和資金，一方面作為業務多元化的積極實踐之一，以項目資源和風控能力優勢拓展新的盈利業務，一方面構建項目+金融平臺，有望實現環保PPP業務和互聯網金融業務的協同效應。

余熱發電：借助力拓西氣東輸穩固余熱發電龍頭地位。公司通過收購北京力拓繼續拓展余熱發電EMC業務，后者已同中石油西北聯合管道有限責任公司等簽署了17座西氣東輸管道壓氣站余熱利用項目及5座壓氣站余熱利用排他意向性協議。預計達產后年均息稅前利潤將在2016年和2017年達到1860萬元和5760萬元，所有項目將投入9億元，全部達產后年營業收入將超過3億元，年凈利潤將超過1.5億元。

盈利預測。我們維持預計公司2015-2017年凈利潤分別為1.99、3.53、5.49億元，EPS為0.51、0.91、1.42元/股，對應PE為40、22、14倍(低于行業近兩年平均估值45倍、32倍)。我們認為公司是具備獨特商業模式、風控等核心競爭力的清潔能源環保平臺，燃氣業務及節能環保業務成長性優異，具備持續外延擴張預期，P2P模式提升環境平臺價值，維持“買入”評級。(申萬宏源)