離岸人民幣(CNH)的空頭們或許已經發現，近來日子越來越不好過了。

外媒報道稱，美聯儲(FED)加息、中國經濟增長疲弱等前一階段的做空題材不再那么明顯，中國央行管控措施起效和疑似干預措施的打壓、以及CNH空頭成本持續高企，都正在令做空CNH可能變成一樁“虧本買賣”。

瑞穗銀行(Mizuho Bank)駐香港的亞洲外匯策略師Ken Cheung認為，短期市場環境對人民幣空頭不利，經濟基本面也不支持人民幣續貶，加之臨近11月國際貨幣基金組織(IMF)將對人民幣加入特別提款權(SDR)做出決定，近期境內外匯率保持穩定的可能性為大。

他分析稱，中國央行副行長易綱在參加IMF會議時提及當前境內外人民幣匯率差不多接近均衡水平，這意味著央行認可當前的人民幣匯率水平。

匯豐(HSBC)環球研究高級外匯策略師王菊則更加樂觀。她表示，未來幾周內離岸人民幣有突破6.3元的可能性，一方面，由于投機性賣空人民幣倉位還沒有被徹底平盤，接下來的平盤操作將增加人民幣買盤需求；另一方面，由于國慶長假后不少有大量美元在手觀望的出口企業看到美聯儲加息預期顯著降溫，會選擇出售手頭的美元。

王菊指出，數據顯示近期做空人民幣成本較高，料短期賣空人民幣壓力會持續降溫。

國內經濟基本面和政策面也似乎不再支撐人民幣進一步貶值。中國官方制造業采購經理人指數(PMI)在三年低點附近企穩，有跡象表明中國政府的刺激措施幫助抑制了制造業的下滑勢頭。

分析人士表示，中國政府有望出臺降準等更多措施以支持經濟走出低谷。

國慶長假前，國家主席習近平在訪美時指出人民幣不存在持續貶值的基礎，隨后市場連續傳來疑似央行干預的消息，加之中間價連續調升，都清晰顯示出官方支撐人民幣匯率的立場。

截至本周五(10月9日)，人民幣中間價已經連續第六個交易日調高，累計升幅達到0.46%，回調至6.3493，為8月12日匯改次日以來最強水平。

周五亞市盤中，離岸人民幣兌美元報6.3429，較昨日升值0.16%；而在岸人民幣兌美元報6.3488，較昨日升值0.08%；兩地價差延續節前倒掛的態勢在59點。

從市場價格看，人民幣貶值預期在近期也有所轉弱。市場供求推動力量更強的離岸人民幣匯率在國慶節前急速走強，在岸和離岸人民幣匯差幾近消失。

Cheung指出，匯率企穩、匯差縮窄為央行進一步擴大人民幣匯率波幅創造了條件。

此外，從外部大環境看，推動市場對美元走強預期的最大因素——美聯儲加息——的前景也在近期美國經濟數據(尤其是9月非農報告)走弱后不再明朗。

美聯儲周四公布措辭鴿派的會議紀要，最新聯邦基金期貨暗示，交易商仍預計美聯儲在10月27-28日會議上決定加息的可能性僅為8%，在12月15-16日會議上決定加息的可能性為39%。而明年加息的概率也低于50%。

王菊認為，目前市場對加息預期降溫不少，美元升值預期不強令美元買盤意愿減弱。IMF將在11月公布是否將人民幣納入SDR，美國數據偏弱、資本外流壓力減少等因素，都將支持離岸人民幣短期升值。