【FORMAX觀點：美聯儲加息預期再延后 全球經濟弱復蘇】上周，美聯儲9月紀要顯鴿派，美國經濟暫時不太適合加息。歐元區經濟緩慢復蘇，歐銀紀要偏鴿派。英國日本央行維持利率不變，中國外匯儲備續降。

上周，美聯儲9月紀要顯鴿派，美國經濟暫時不太適合加息。歐元區經濟緩慢復蘇，歐銀紀要偏鴿派。英國日本央行維持利率不變，中國外匯儲備續降。

Ⅰ、美聯儲9月紀要顯鴿派，美國經濟暫時不太適合加息

美聯儲9月會議紀要顯示，盡管官員們認為美國仍走在年內加息的道路上，但稱威脅經濟和通脹的風險因素在增加，因此決定9月暫不加息。美聯儲副主席稱，美聯儲不會在對美國經濟不適合時加息。經濟數據方面，貿易赤字持續擴大，ISM非制造業與消費信貸下降，就業市場總體保持穩定，通脹前景依舊疲軟。

經濟數據方面，美國8月貿易逆差創五個月來最高水平。8月貿易逆差上升15.6%，至483.3億美元，預期值455億美元，前值從418.6億美元修正為418.1億美元。

就業方面，當周初請失業金人數降幅超預期至26.3萬人，前值為27.6萬人，說明就業市場繼續改善。不過9月就業市場狀況指數跌至0，前值下修至1.2.

非制造業訂單下滑，美國9月非制造業指數降至56.9，為6月來最低，8月為59.0.

消費方面，8月新增消費信貸160.2億美元，預期195億美元，前值為191億美元。10月IBD消費者信心指數升至47.3，但仍舊低于50景氣線。

低通脹困擾不散，9月進口物價指數同比下降10.7%，前值下降11.3%；出口物價同比下降7.4%，前值為下降7%。

Ⅱ、歐元區經濟緩慢復蘇，歐銀紀要偏鴿派

歐洲貿易層面，法國8月貿易赤字削減至29.8億歐元，預期赤字32.5億歐元，前值為赤字31.63億歐元。德國8月貿易盈余由上月的250歐元降至153億歐元，因海外需求疲軟。

工業方面，德國8月季調后工業產出同比增長2.3%，弱于預期的3.3%，前值0.8%。德國8月制造業訂單同比增長1.9%，預期增長5.6%，前值為下降0.6%。法國8月工業產出同比增長1.6%，預期增長0.2%；意大利8月工業產出增速為1%，預期增長1.6%。

消費及商業方面，歐元區8月零售銷售同比增長2.3%，預期3.3%，前值為0.8%。法國9月商業景氣指數為97，預期100，前值98。歐元區9月服務業PMI終值為53.7，初值為54.

歐洲央行會議紀要顯示，通脹下行風險上升。委員們認為通脹面臨的下行風險上升，將在QE項目下提前多買債券，為12月份流動性降低做準備，此外債券購買計劃下仍包括大規模刺激措施，并且向外界傳達必要時加大刺激力度的意愿很重要。

會議紀要還顯示，歐洲央行首席經濟學家在9月的貨幣政策會議上對政策制定者表示，歐元區經濟復蘇速度可能會慢于預期，因新興市場經濟放緩，但歐洲央行認為現在斷定新興經濟市場放緩對歐元區通脹前景的影響還為時過早。

Ⅲ、英國日本央行維持利率不變，中國外匯儲備續降

英國方面，英國央行官員以8-1的票數決定維持利率在紀錄低點0.5%不變，多數人預計通脹率前景相對疲軟，這暗示央行官員不急于升息。不過，卡尼強調英國央行很可能在今年年底加息。

會議紀要顯示，英國央行認為8月以來，通脹預期已有所疲軟，此前英鎊升值也壓低了通脹率。有一些證據顯示生產力在復蘇，國內需求和消費者需求仍有彈性。閑置產能在消失，一些行業受到限制。

數據方面，英國8月工業及制造業產出回升，因汽車生產線恢復生產。8月工業產出同比上升1.9%，升幅大于預期值1.2%，前值為上升0.7%。8月制造業產出環比上升0.5%，升幅大于預期值0.3%。8月商品貿易赤字為111.5億英鎊，預期赤字100億英鎊，前值為赤字122億英鎊。

日本央行一如預期維穩政策力度，稱經濟仍在緩步復蘇。日本央行行長黑田東彥上周三表示，日本物價趨勢改善，仍預期大約在2016年4月起新年度上半年可達到2%的物價目標。他還稱，不會改變立場，必要時將毫不猶豫地調整政策以實現2%通脹目標。

亞太方面，9月份中國外匯儲備余額為3.514萬億美元，同比下降433億美元，降幅總體來看基本符合預期，并顯示中國央行仍在動用其巨額外匯儲備來應對人民幣貶值預期升溫的壓力。澳洲方面，9月AIG建筑業表現指數為51.9，前值為53.8，建筑業景氣度小幅下降。