【機構推薦：周四具備持續反彈動能的10金股】同有科技：業績超預期，國產存儲龍頭昂首起飛。

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1、同有科技：業績超預期 國產存儲龍頭昂首起飛

事件：公司于2015年10月11日公告，預計前三季度實現利潤2,484.66-2,662.14萬元，同比增長180%—200%。

點評

Q3業績超預期，業績拐點凸顯，期待大訂單落地，全年業績高增長無憂。

公司Q1和前兩季度實現利潤127萬和1382萬，分別同比增長165%和93%，保守估計前三季度實現利潤約2484萬，同比增長180%，大幅超出市場預期。其中，保守估計Q3單季度實現利潤約1100萬，同比增長約550%，公司連續三個季度實現高增長，尤其是Q3增速明顯加快，業績拐點凸顯。公司7月份公告中標某保密單位約4000萬訂單，假設該訂單在Q4落地，全部實施完成，將大幅增加Q4營收。同時，預計該訂單以高端產品居多，也將大幅提升凈利率，奠定全年業績進一步高增長基礎。

自主可控、軍民融合以及產品高端化三大因素助力公司業績高增長。我們認為公司業績高速增長的驅動力來自于三個方面：1、作為A股唯一專業存儲上市公司，公司顯著受益于存儲行業自主可控，存儲行業國產化替代空間過百億；2、軍工信息化長周期來臨，存儲是軍工信息化的關鍵基礎設施，廣泛應用于軍隊軍工各部門數據中心，應用領域廣，市場空間廣闊。

公司已經入選軍工指數，是存儲行業極少數具有軍工資質的企業，稀缺性凸顯；3、公司上市后快速擴張，大幅充實技術實力。通過有效的行業拓展、產品及技術的進一步升級，高端產品占比大幅提升，毛利率顯著提高。

存儲大時代到來，公司作為A股唯一專業存儲廠商，價值凸顯。紫光股份溢價34%，以每股92.5美元認購西部數據15%股份，認購金額達37.8億美元。據外媒報道，Dell擬以570億美元收購國際存儲巨頭EMC。各方巨頭進軍存儲領域，體現了IT產業從計算時代向大數據時代的演繹路徑。在IT三大硬件中，存儲相對于服務器和網絡的根本不同在于：1、存儲是消耗品，數據的跨越式增長必定帶動存儲的跨越式增長；2、存儲是數據的載體，存儲的性能、可靠性等對大數據的應用有至關重要的作用。

投資建議：2015年是公司蛻變年，受益于自主可控和軍民融合，公司業績進入高速成長期，實施股權激勵、高管連續增持，積極探索資本運作，國產存儲龍頭昂首起飛。預計公司2015-2016年EPS分別為0.33元和0.55元，維持“買入-A”評級，上調6個月目標價至43元。

風險提示：政府和軍工信息化投資放緩、行業競爭加劇。(安信證券 胡又文)

2、信維通信：凈利率再創新高業績進入增長甜蜜期

業績公告：前三季度，公司實現營業收入90405.69萬元，比上年同期增長61.39%，實現歸屬于公司普通股股東的凈利潤為14029.64萬元，比上年同期增長186.88%。第三季度單季公司實現營業收入39208.01萬元，同比增長93.95%，實現歸屬于公司普通股股東的凈利潤為6927.65萬元，同比增長182.2%。

點評：1、三季度進入業績高速增長期，接近預告區間中上限：公司前三季度已經證實了先打技術基層，再建客戶高瓴的新蘋果成長邏輯。公司在a客戶射頻解決方案和安卓客戶結構件解決方案在新產品種類和份額高速提升，三季度利潤快報約等于上半年業績總和，隨著iPad開始備貨，四季度業績增長可期。

僅從天線和精密五金件來看，公司可以切入的大客戶市場空間在100億左右。

2、凈利率再創新高，大客戶戰略持續印證：公司二季度單季凈利潤率達到16.13%，當時我們強調單季凈利潤率的大幅提升表明公司議價能力和管理結構的掌控力大幅改善。三季度單季，我們看到毛利率基本與二季度持平，而財務費用率略有下降，凈利潤率上升到17.67%，再創新高。過去一個月路演的過程個，我們也提出公司盈利結構不斷改善，除了高毛利率大客戶天線產品占比提升以外，從四季度開始亞力盛測試線和設備、新介質材料都會對公司的毛利率帶來更進一步的提升。3、射頻同心圓戰略生效，子公司業績開始顯現：通過拆分報表發現，子公司合計單季度凈利潤達到2843萬元，較二季度單季增幅明顯。三季度子公司的凈利潤增加額主要來自于平板和亞力盛并表等影響。據我們產業鏈調研了解，平板的天線價值量將是手機的數倍，射頻測試線毛利率和市場空間都相當可觀。公司以射頻技術作為核心，以天線為半徑，將射頻線、材料作為同心圓輻射向產業鏈縱向延伸，未來2-3年，射頻同心圓產業布局的戰略將成為公司的成長主線。

投資建議：通信射頻器件仍是未來技術進擊點，亞力盛的射頻檢測線和檢測設備作為生產耗材無論從營收體量還是利潤空間都具有很大價值，不容小覷。

我們看好公司在技術研發的爆發力，從材料，射頻器件，測試線和設備多方位布局，預計未來三年業績高速增長期五倍增長空間，看好公司第一目標市值250億，長期300億市值！

風險提示：射頻進展不達預期(安信證券 趙曉光 安永平 鄭震湘 邵潔)