英國央行一如預期維持利率不變，紀要不及預期溫和，但透露信息有限，英鎊因退歐憂慮持續下行。

因大宗商品價格持續下滑，且中國經濟增長憂慮揮之不去，本周商品貨幣遭遇“滑鐵盧”，澳元紐元和加元全軍覆沒，美元兌加元本周漲逾2%，紐元兌美元周度跌幅逾2%，澳元兌美元周度跌幅逾1%。英國央行一如預期維持利率不變，紀要不及預期溫和，但透露信息有限，英鎊因退歐憂慮持續下行。

本周要事回顧

歐元持穩，商品貨幣全軍覆沒

本周商品貨幣遭受重挫，澳元紐元和加元全軍覆沒，因大宗商品價格持續下滑，且中國經濟增長憂慮揮之不去。英國央行一如預期維持利率不變，紀要不及預期溫和，但透露信息有限，英鎊因退歐憂慮持續下行。歐元兌美元本周走勢大致持穩，避險情緒在一定程度上對匯價形成支撐。

美元兌加元本周漲逾2%，一度觸及十二年半高位1.4547；澳元兌美元周度跌幅逾1%，跌破0.69關口支撐；紐元兌美元周度跌幅逾2%，跌破0.64關口支撐。

中國股市本周繼續暴跌，其中上證指數暴跌8.96%，收報2900.97，最低觸及四個半月低位2867.55，因中國經濟增長憂慮持續施壓。目前投資者情緒十分謹慎，市場信心極為疲弱，盤中反彈多成為出局機會，料短線將下探去年8月低點2,850點。

彭博商品指數本周繼續下挫，最低觸及73.53，因全球經濟增長放緩，且供過于求。其中油價跌勢最大，美國原油期貨本周暴跌近10%，一度觸及十二年新低29.40美元/桶；LME三個月期銅本周暴跌近3%，最低觸及六年半新低4330美元/噸。

英銀維穩利率紀要不及預期溫和

英國央行周四(1月14日)一如預期以8:1的比例維持利率在0.5%不變，但紀要不及預期溫和，重申薪資增幅依然受抑制，油價下跌拖累通脹，并表示GDP增速將走軟。英鎊兌美元短線上漲逾30點至1.4430.

以下為紀要的具體內容：

貨幣政策：英國央行一如預期以8:1的比例維持利率在0.5%不變，委員麥卡弗蒂連續第五個月投票支持加息25個基點至0.75%，重申如果加息將會緩慢進行。英國央行將把于1月25日當周的到期國債用于再投資。

薪資：薪資增幅依然受抑制，已經出現小幅下降。薪資增長近期有所放緩，國內成本增速很可能會上揚。

通脹：通脹預期與11月基本一致，預計短期內英國通脹將上升，但低油價可能意味著近期通脹上升幅度將會慢于預期。油價下跌應能逐漸為英國支出與貿易伙伴之間提供支撐。此外，

如果近期英鎊走軟的趨勢持續下去，將會在一定程度上降低過去英鎊走強對通脹的拖累作用

經濟前景：GDP增速將走軟，預計到年底英國季度GDP增速將達到0.5%，較11月預期小幅下降。

外部因素：市場波動表明全球經濟增長存在下行風險，注意到美聯儲加息對美國股市起到了一定的刺激作用。

歐銀紀要顯示央行內部存分歧

周四(1月14日)公布的歐洲央行12月會議紀要顯示，央行重申通脹面臨下行風險，但內部存在分歧，一些委員認為應采取更為大膽的行動，一些委員認為12月不需要采取行動。

以下為歐洲央行12月會議紀要具體內容：

貨幣政策：一些委員想進一步降低利率，擴大QE規模，一些委員認為12月不需要采取行動。當時達成一致，月度購買量可以以后再評估。

歐洲央行12月下調存款利率10個基點為進一步下調留下了空間；并未看到此舉引發重大風險。一些委員建議采取更大膽的行動，譬如降低存款利率20個基點，但除此外不采取其他行動。

經濟前景：歐元區投資疲弱表明投資者對歐元區缺乏信心，且這種狀況這可能會因地緣政治風險而加劇。

決定提醒各國政府通過“有力”的政策來促使經濟可持續增長，因歐洲央行無法獨自解決經濟增長和失業率問題。

通脹：通脹預期的下行趨勢可能難以逆轉，歐元區經濟復蘇較為溫和且脆弱。

外部因素：由于新興市場放緩，外部環境風險偏向下行。

美聯儲眾官員齊齊登臺

FED票委布拉德：油價暴跌將使通脹預期下調

2016年FOMC票委、圣路易斯聯儲主席布拉德(JamesBullard)周四(1月14日)就美國經濟和貨幣政策發表講話時表示，油價暴跌將使通脹預期下調，但低油價對美國經濟仍是凈利好。通脹預期下降讓人憂心，重返2%通脹目標可能比預期久。

布拉德稱，美元對美聯儲貨幣政策十分敏感。市場已“計入”美歐貨幣政策的分歧，將進一步抑制美元走強。12月就業數據十分強勁，預計2016年薪資將有所增長；希望對3月FOMC會議前的各項指標進行觀察。

美聯儲羅森格倫：美聯儲加息應遵循漸進式

2016年美聯儲FOMC票委，波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)周三(1月13日)提出，未來美聯儲的加息應該遵循漸進式的路線。目前只有有限的經濟數據支持當前的通脹預期走勢；經濟增速風險和通脹風險仍威脅加息路徑。

羅森格倫強調，美聯儲的決定不會受到市場觀點的左右。美聯儲與歐洲央行的政策分化或使匯率波動加劇。

美聯儲洛克哈特及卡普蘭：可能3月份加息

美聯儲洛克哈特周一(1月11日)稱，個人傾向于美聯儲1月份會議上不加息，3月份FOMC會議上有可能進行第二次加息。全球市場動蕩再持續幾周則可能傷害經濟，FOMC的利率預測是一個預期而不是承諾。薪資應該會隨著勞動力市場的收緊而加速上漲。近期的通脹預期出現了一些變化，正在搜集2016年通脹的更有力證據。

達拉斯聯儲主席卡普蘭周二(1月12日)表示，1月前可能沒有足夠多的數據來做出加息決定，到3月應該就有足夠多的信息來做出利率決定。2016年美聯儲加息四次并非確鑿無疑，相信決策者將持開放態度。市場相信美聯儲將逐步加息，并視經濟數據而定。

美聯儲褐皮書：美國多數地區經濟活動溫和擴張

美聯儲在周三(1月13日)發布的褐皮書中表示，在12個聯儲地區中有9個地區經濟活動擴張。在聯儲地區中有半數報告顯示未來經濟成長前景仍大致有利。

美聯儲褐皮書指出，就業市場繼續改善，四個地區報告就業市場吃緊。薪資壓力受制，但整體物價壓力較小。

褐皮書同時指出，強勢美元傷及部分地區的制造業。消費支出溫和增長，能源領域仍然困境重重。

美國12月零售數據欠佳

美國12月核心零售銷售月率不及市場預期，市場預期為增長0.2%，前值為增長0.4%；12月零售銷售月率下降0.1%，符合市場預期，市場預期為下降0.1%，前值為增長為0.2%，修正為增長0.4%。

路透社評論指出，12月美國零售銷售意外下跌，主要原因為冬季氣候異常溫暖令冬裝銷售下滑，且汽油價格下跌對加油站收入構成打擊，這表明美國第四季度GDP增速可能大幅下滑；除汽車、汽油、建筑材料及食品服務以外核心零售銷售下滑，或延伸至制造業及出口相關領域。

據聯邦基金利率期貨顯示，交易員預期美聯儲下一次加息時間在2016年9月。

下周前瞻

歐銀決議將透露更多貨幣政策走向線索

下周四(1月21日)歐洲央行將宣布利率決定，隨后歐洲央行行長德拉基將召開新聞發布會。預計央行將維持利率不變，不過德拉基新聞發布會上或透露未來貨幣走向的進一步線索。

周四(1月14日)外媒稱，歐洲央行很多管委對在近期采取進一步行動表示懷疑，歐洲央行官員暗示需要更多時間觀察現行貨幣政策是否奏效。

盡管歐元區近期的經濟數據疲軟，但這可能并不會打亂歐洲央行的貨幣政策計劃。加拿大皇家銀行周四指出，歐洲央行進一步寬松的窗口現在已經關閉。

加拿大央行料維穩，但不排除降息可能

下周三(1月20日)加拿大央行將宣布利率決議，市場預計央行將維持利率在0.5%不變，但不排除進一步降息的可能性。

加拿大央行行長波洛茲1月初的講話并沒有暗示進一步降息。波洛茲稱，大部分經濟學家認為未來油價將很可能會回升，但具體時間難以確定。至于加拿大央行加息一事，這將會是非常非常緩慢的過程。

不過道明證券(TD Securities)資深利率策略師Andrew Kelvin稱，市場低估了下周降息的可能性。

Kelvin稱，鑒于所見到的金融動蕩，對于加拿大央行而言這顯然將會是非常非常困難的決定。加拿大央行前兩次降息之前，油價均大跌。

下周重要經濟數據一覽：

周一(1月18日)事件前值預測值12:30日本 11月工業產出月率終值-1%周二(1月19日)事件前值預測值10:00中國第四季度GDP年率 6.90%6.90%15:00德國 12月CPI月率終值 -0.10%-0.10%17:30英國 12月CPI月率0%0%周三(1月20日)事件前值預測值5:30美國至1月15日當周API原油庫存(萬桶)-3925:45新西蘭第四季度CPI年率0.40%0.30%17:30英國 11月三個月ILO失業率5.20%5.20%11月三個月包括紅利的平均工資年率2.40%2.10%11月三個月剔除紅利的平均工資年率2%1.90%21:30美國 12月季調后CPI月率0%0%美國 12月新屋開工總數年化(萬戶)117.3119.5美國 12月營建許可總數(萬戶)128.912023:00加拿大至1月20日央行利率決定0.50%0.50%周四(1月21日)事件前值預測值18:00歐元區 12月CPI年率終值0.20%0.20%20:45歐元區至1月21日歐洲央行存款機制利率-0.30%-0.30%21:30美國至1月16日當周初請失業金人數(萬人)28.4周五(1月22日)事件前值預測值0:00美國至1月15日當周EIA原油庫存(萬桶)23.417:00歐元區 1月制造業PMI初值53.25317:30英國 12月季調后零售銷售月率 1.70%-0.10%21:30加拿大 12月CPI月率0%加拿大 11月零售銷售月率 0.10%22:45美國 1月Markit制造業PMI初值51.251.5