【中融金借道奧馬電器上市 趙國棟空手套白狼？】一個剛剛宣告盈利的互聯網金融平臺估值近12億且承諾至2017年共盈利4.42億元，一個將奧馬電器(002668.SZ)做到冰箱出口全行業第一且持續增長的原大股東放棄控制權全身退往內地，個中原委何在？（中國經營報）

“借道”奧馬電器上市，中融金趙國棟空手套白狼？

一個剛剛宣告盈利的互聯網金融平臺估值近12億且承諾至2017年共盈利4.42億元，一個將奧馬電器(002668.SZ)做到冰箱出口全行業第一且持續增長的原大股東放棄控制權全身退往內地，個中原委何在？

值得注意的是，屢屢被曝出信息不真實的中融金(北京)科技有限公司(以下簡稱“中融金”)做出的2015年至2017年實現累積凈利“不低于4.42億元”的承諾讓業界人士充滿疑慮。業界觀察人士“諸法空相”1月10日在《證券市場紅周刊》撰文質疑，稱“奧馬電器布局P2P謎團眾多”。

還有分析人士指出，趙國棟將中融金裝入上市體系從而成功避開“借殼”，實現“曲線上市”。在這一過程中，趙國棟可能“不花自己一分錢就能完成并購”，參與其中的“玩家”還能獲得股權收益。

資金成本不匹配

關于奧馬電器并購中融金及奧馬電器創始人蔡拾貳交出控制權的內在原因，《中國經營報》記者嘗試聯系蔡拾貳本人，但其手機無人接聽。奧馬電器董秘何石瓊曾對媒體表示，并購有門檻，“并非掏空上市公司”。

公告表明，中融金實際控制人趙國棟目前持有奧馬電器20.38%的股份為去年10月29日從創始人蔡拾貳處受讓所得，且成為第一大股東和實際控制人。奧馬電器則以現金方式收購中融金51%股權，包括趙國棟30.3%股權和其他股東的20.7%股權。

同時，奧馬電器向趙國棟控制的西藏融金匯通投資有限公司(以下簡稱“融金匯通”)等募集資金不超過26.1億元投向互聯網金融業務。

對于收購原因，奧馬電器表示，因行業競爭加劇，同時受互聯網營銷模式影響，冰箱銷售業務受沖擊，因此擬通過收購布局互聯網金融業務，“進一步增強公司的持續盈利能力和發展潛力”。

中融金的最新股東資料表明，奧馬電器已持有其51%的股份。奧馬電器100%控股的企業還包括錢包匯通(平潭)商業保理有限公司、錢包智能(平潭)科技有限公司及錢包金服(北京)科技有限公司(以下簡稱“錢包金服”)等互聯網金融企業。

這意味著，中融金、錢包金服等互聯網金融企業“借道”奧馬電器實現曲線上市。中融金成立于2014年9月1日，至奧馬電器停牌收購前僅運營十個月多一點兒。中融金運營的“好貸寶”平臺2013年11月就已上線?！板X包理財”是錢包金服旗下互聯網理財平臺。錢包金服成立于2015年11月17日，即奧馬電器發布復牌公告之后。

也就是說，奧馬電器并購的“互聯網金融”平臺僅為中融金。公告顯示，中融金2014年實現營業收入為434.67萬元，即從當年9月1日至12月31日每個月平均收入108.67萬元。而在2015年前三個季度，中融金營收高達5623.68萬元，即平均實現每月營收624.85萬元，業績暴增575%。

有業界人士指出，上述數據的真實性讓人生疑。

同樣令人難以理解的是趙國棟等人對中融金的業績承諾數據：2015年至2016年度凈利潤累積不低于2.02億元，2015年至2017年度凈利潤累積不低于4.42億元，即每年業績分別不低于0.62億、1.4億、2.4億元，后兩年較第一年的幅分別高達125.8%、287.1%。

趙國棟等人沒有說明如何兌現這一承諾，亦沒有做出業績補償承諾。同時，“諸法空相”質疑，按中融金公布的數據測算可知，其資金使用方的成本高達年化30%以上。

更讓人生疑的是，“好貸寶”平臺收取的資金管理費標準相當于上述30%資金成本的1.7倍以上?！爸T法空相”由此認為，這樣明顯不合理的資金成本匹配，超出了正常的資金運轉邏輯，也與《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》相背離。

就上述疑問，本報記者先后通過電話、到訪及發送采訪函多種方式向奧馬電器尋求答案，但截至發稿，未能得到回應。

背后“大玩家”現身？

有分析人士指，趙國棟將中融金裝入上市體系從而成功避開“借殼”，實現“曲線上市”，內中“另有乾坤”。比如，趙國棟可能“不花自己一分錢就能完成并購”，參與其中的“玩家”還能獲得股權收益。

數據表明，中融金51%股權初步作價為6.1億元，即其整體估值約為11.96億元。對于成立僅10個月的中融金而言，如此高的估值也令隱身其中的投資者們“笑逐顏開”。

例如，在此次交易中，除趙國棟轉讓30.2941%股權外，華清道口投資轉讓所持中融金4.1%股權，高榕資本轉讓所持 2.55%股權。三者獲得的收益分別為36239萬元、4904萬元、3050萬元。

而中融金2014年報告中的股東出資信息一欄顯示，趙國棟、北京華清道口聯金投資管理中心(有限合伙)和高榕資本(深圳)投資中心(有限合伙)三方“認繳出資”額(實繳出資期限至2024年8月5日)分別為1291萬元、91.11萬元和111.11萬元。即便是“實繳出資”，三者獲得的股權轉讓收益分別為其出資額的2807%、5382%及2745%。

記者查詢華清道口、高榕資本的出資人信息得知，華清道口是由清華大學五道口金融學院EMBA校友出資成立的專注于互聯網金融領域投資的基金，趙國棟任法定代表人。

而高榕資本的出資人則包括宜信卓越財富投資管理(北京)有限公司、孫彤宇(與阿里巴巴前副總裁兼淘寶總經理同名)、江偉強(與分眾傳媒創始人江南春父親同名)、姚文彬(與掌趣科技董事長同名)、孫文海(與前德豐杰全球創業投資基金執行董事同名)、孝昌水木投資(由中文傳媒收購的智明星通董事長唐彬森管理)及牛振寰(與江西鵬潤國美總經理同名)等一票“牛人”。

“好貸寶”官網介紹，其投資方高榕資本的出資人中包括騰訊、阿里巴巴、百度、京東、小米、分眾、唯品會等數十家知名企業的創始人。

不過，上述同名的出資人是否是同一個人，本報記者并未從出資人處得到證實。

在這些“大玩家”中，趙國棟成為此次中融金借道“上市”的大贏家。除前述股權出讓收益外，趙國棟還通過快速增值的奧馬電器股票進行質押融資，完成奧馬電器定增的認購。

數據表明，奧馬電器2015年7月27日停牌前的股價為35.22元，在2015年10月30日復牌后至趙國棟質押前出現13個漲停板，股價漲到128.98元高位。即便在趙國棟質押的2015年12月1日，奧馬電器的股價也達到104.98元。如按50%的質押率計算，趙國棟從海通證券借出金額可達到17.68億元。

分析人士測算得知，趙國棟融資款加股權轉讓收益共計21億元，而他用于支付受讓奧馬電器股權和認購奧馬電器增發股份的金額分別為12.13億、6.84億元，即趙國棟完成并購后尚有2.03億元“節余”。

“對蔡老板來說，他和高管們得到12億多股權轉讓款和部分公司股份，而趙國棟也得到了他想要的，可謂皆大歡喜?！币晃慌c奧馬電器合作多年的供應商肖先生表示。