【14家被沽空公司中3家退市 “海神”來了女股神哭了】格勞克斯2011年成立，至今共發布14份針對上市公司的沽空報告，而這14家公司均為中資公司。其狙擊的目標中，共有3只股票退市，另外11只股票均在經歷審查后證實并不存在問題。但所有被沽空者的股價皆因此暴跌。(華夏時報)

除牌退市，中金再生已難“再生”。

香港特別行政區高等法院此前已經作出裁決，認定中金再生蓄意欺詐，并強令其清盤。這是香港證監會有史以來首次以“維護公共利益”之名，動用《證券及期貨條例》第212條，主動向法庭申請將一家香港上市公司清盤。

推倒中金再生的是一家注冊于美國的職業沽空機構格勞克斯調查組加利福尼亞有限責任公司(以下簡稱“格勞克斯”)?！度A夏時報》記者梳理發現，該機構2011年成立，至今共發布14份針對上市公司的沽空報告，而這14家公司均為中資公司。

但并非所有被沽空報告指出的問題均“被坐實”，算上中金再生，其狙擊的目標中，共有3只股票退市，另外11只股票均在經歷審查后證實并不存在問題。但所有被沽空者的股價皆因此暴跌。目前，臺灣金管會正在對格勞克斯提起訴訟。

“我們已經被人盯上了，這是專門針對中資公司來的，欺負我們新興市場里的公司沒有此類經驗?！弊钚卤桓駝诳怂构量盏娜鹉陣H董事長王福才對《華夏時報》記者表示，“我們對沽空完全沒有應對能力，只能吃啞巴虧?！?/p>

中金再生難再生

香港女“股神”、西京投資公司主席劉央最近的心情一直不太好。

2015年的最后一天，香港聯交所宣布，正在強制清盤中的中金再生進入除牌階段。這個曾號稱中國最大的再生金屬資源公司已經停牌3年，停牌前其股價報9.43港元，總市值110億港元，劉央持股其中的7.01%。

聯交所上市委員會要求中金再生于1月17日前就其不適合上市的事項作出補救，否則聯交所將取消該公司的上市地位。聯交所在一份補充說明中表示，“參考了香港特區高等法院的有關裁決，以及中金再生在其招股書上的夸大業績、利潤等行為，認為中金再生或其業務不符合IPO上市資格?！?/p>

中金再生全名為中國金屬再生資源控股有限公司，成立于2000年，根據中國廢鋼鐵應用協會的統計，中金再生為中國最大再生金屬公司。2009年在香港聯合交易所主板上市。

據中金再生2009年6月上市時發布的招股書顯示，其主要業務是，向海外及內地供應商購買廢鋼、廢銅及其他金屬并使用重型設備及人工將廢金屬分離為各種金屬成分，并制造出在各方面符合公司客戶需要的回收金屬產品，在2008年收入約為65億港元。

如今主要負責人已被拘捕的中金公司幾乎無力翻盤，多位知名投資人也將面臨巨額損失。除劉央外，加拿大“股神”德馬雷家族、挪威央行、摩根大通，以及計劃收購中金再生的中國節能環保集團公司皆榜上有名。

中金再生之死讓一度為其站臺的女股神劉央顏面掃地，相反其沽空者格勞克斯卻因此聲名鵲起。

格勞克斯是一家位于美國加利福尼亞的職業沽空機構，其官方網站顯示，自2011年3月發布第一份沽空報告起，5年時間里其共發布了14份沽空報告，所針對的14家公司全部為在境外上市的大陸中資公司。

《華夏時報》記者梳理發現，上述14家被沽空公司中已有3家退市(含中金再生)，而另外11家公司在其所在的證券監管機構審查后，均已復盤，但其股價均遭遇了不同程度的下跌。

總部位于江蘇無錫的香港上市公司瑞年國際是格勞克斯的最新沽空對象，格勞克斯給出的目標價格為0港元，這是繼中金再生之后，格勞克斯再次給出“一文不值”的估價。但與3年前的中金再生不同，在瑞年國際提交相關材料后，香港方面的監管機構已經準許其復牌，目前其股價在0.6港元左右，與沽空報告發布時的1.0港元左右相比，跌幅為40%。

沽空者“海神”

2015年10月，在瑞年國際被沽空大約一周后，瑞年國際副總裁于巖甚至還不能完整地叫出格勞克斯的全稱?！拔覀儗量帐钦娴臎]有任何準備，甚至不知道這樣的機構是靠什么盈利的?！庇趲r對《華夏時報》記者表示，“我們公司的老板早先是醫院院長出身，大多高管都是技術人員，對金融領域的事情懂得很少，基本都要依賴香港那邊的專業團隊做金融方面的工作?！?/p>

事實上，于巖的感受并非個案。由于國內并沒有做空機制，國內也沒有公開出現專業的做空機構，因此國內市場對其了解甚少。大多數國人對做空機構的認知仍局限在“渾水”、“香椽”等少數專門針對中概股的境外公司。

而與國內幾乎空白的專業做空機構市場相比，做空機構在華爾街隨處可見，在這里做空是資本市場上的“技術活”。1609年世界上第一個證券交易所在荷蘭阿姆斯特丹成立之初，便已經有人開始通過做空獲利。

經歷了400多年的演變和發展，如今在成熟的資本市場上，沽空一直被視為“存在即合理”。一方面，它可以成為監管機構之外的“有效補充”，起到對上市公司的監督作用，另一方面，天生逐利的沽空機構也在濫用監督和違法的邊緣苦苦掙扎。

與在中國頗有威名的“渾水”、“香椽”等知名做空機構相比，格勞克斯的知名度并不高，其在2011年3月8日才發布了第一份做空中概股旅程天下的報告，而其最著名的戰例，莫過于對中金再生的成功阻擊。但在有限的關于格勞克斯的報道中，其卻被稱為“新時代的做空者”的典型。

“格勞克斯”原本是希臘神話中的一位海神，海中主神波塞冬的隨從，是海上航海者、漁民的保護神，以善于寓言著稱于世。格勞克斯公司的創始人馬修·維切特曾公開表示，“我建立格勞克斯，就是要幫助市場投資者們在奸詐的金融海水里，找到無限的投資機會?！?/p>

但是格勞克斯并非公益機構，與它的同行們一樣，它也是一家“以逐利”為第一目標的沽空機構。經濟學家張維迎在面對媒體采訪時曾表示，“非盈利的沽空機構是不存在的，他們的存在本身就是一種功利主義，也就是說，目標是第一位的，為了達到目標甚至可以不擇手段?！?/p>

來自臺灣的證券分析師詹尹倫(音)認為“新時代的做空者”已經失去了“老一輩”扎實調查的質樸本質，“它們更多情況下是依賴公開數據進行推測”。

被沽空者的反擊

2014年4月，詹尹倫曾被委派到大陸調查臺灣地區上市公司F-再生在大陸的經營情況。彼時格勞克斯指稱該公司財務造假，稱其將純利夸大約10倍，這導致F-再生股價大跌30%以上。但在實地考察及調閱相關資料后，臺灣證交所于當年5月公布調查報告，稱并無發現任何異常情況。

此后，臺灣“金管會”在中國臺灣向格勞克斯提出刑事及民事起訴，并同時表示考慮到美國提出訴訟。這也成為亞洲地區在多次遭遇沽空后，首例由監管機構控告海外沽空機構的案例。

“如今，越來越多的中資公司選擇到境外上市，但無論在中國香港、中國臺灣、新加坡，或是美國納斯達克，只要步入這些開放性更強的市場，就需要與更自由的金融體系全面接軌?！闭惨鼈惐硎?，“現在在很多人的意識中，中資公司的財務多多少少都有些問題，這讓沽空機構有機可乘。像格勞克斯就特別喜歡針對那些與政府或國企多少有些關系的公司，咬住財務問題不放。這個問題值得大陸的中資公司重視?！?/p>

同樣認識到這一問題的還有王福才，“我們已經被人盯上了，這是專門針對中資公司來的，欺負我們新興市場里的公司沒有此類經驗。我們對沽空完全沒有應對能力，只能吃啞巴虧?！?/p>

在瑞年國際被沽空后，股價斷崖式下跌8%，瑞年國際隨即停牌。此后王福才曾在面對香港媒體時表示，“最遲將在兩周內復牌”。但實際上，瑞年國際用了超過兩個月的時間才得以復牌。

“我們把問題想簡單了?！蓖醺２鸥嬖V《華夏時報》記者，“無論是被沽空的過程，還是后來提交各種證明手續的過程，我們都把事情想簡單了?！?/p>

據王福才介紹，瑞年國際曾在2015年年初宣布一筆收購，并因此對業務進行了調整，但在收購過程中實際談判的速度遠遠低于他的預期，因此造成了實體店轉型過程的滯后?！暗俏覀儗Υ嗽斐傻挠绊憶]有判斷清楚，給做空機構留下了想象空間。盡管最終證明了我們沒有問題，但這個過程對我們來說是個教訓?！?/p>

詹尹倫表示，隨著中國金融市場的進一步開放，新興的沽空機構已經越來越熱衷于針對中資公司做文章，“他們的目標已經離A股市場越來越近了”。