【電力改革4只概念股價值解析】中恒電氣:國網充電樁中標取得突破性進展,助推公司業績延續高速增長。
中恒電氣:國網充電樁中標取得突破性進展,助推公司業績延續高速增長
類別:公司 研究機構:長江證券股份有限公司 研究員:胡路 日期:2015-11-03
事件描述
中恒電氣發布公告稱,公司以9258.24萬元投標報價中標國家電網2015年電源項目(充電設備)第五批招標采購,中標包號為:包13和包20.
事件評論
國網充電樁中標取得突破性進展,充電樁業務進入爆發期:此次國家電網啟動充電設備大規模招標,包括30個充電設備包、5個電動車充換電監控系統,招標總金額達到15億元,顯示國家電網在2015年明顯加大其在充電設備領域的投入力度,強力推動新能源充電行業進入加速發展期。公司憑借其充電樁多年產品技術積累,在此次國網招標中取得突破性進展,充足訂單確保公司充電樁業務進入爆發增長期。
軟硬件業務協調效應凸顯,支撐公司業績延續高速增長:我們重申, 公司硬件產品具有短、中、長期合理布局,通信電源受益于4G 行業高景氣、HVDC 在互聯網客戶及海外市場拓展順利、充電樁在手訂單充足,足以支撐公司業績延續高速增長。此外,公司軟硬件產品協同效應繼續凸顯,電力應用軟件由國網、電廠向配電、用電市場延伸,軟件業務高速發展,無疑為公司整體業績增長提供強勁支撐。
能源互聯網戰略持續落地,充分分享行業爆發饕餮盛宴:2015年公司能源互聯網戰略持續落地,具體而言:1、2015年6月,公司出資9000萬元增資普瑞智能拓展用電側節能服務業務;2、2015年7月,公司與南都電源簽署《戰略合作協議》涉足分布式微網儲能領域;3、2015年10月,公司定增擬募資10億元用于能源互聯網云平臺建設??梢园l現,公司已經形成能源生產儲備、用電側需求管理、云端調度運營全產業鏈布局,為其后續開展能源互聯網業務奠定堅實基礎。
投資建議:我們看好公司未來發展前景,預計公司2015-2017年全面攤薄EPS 分別為0.37元、0.53元、0.75元,重申“買入”評級。
桂冠電力:三季報業績符合預期,未來有望受益電改和集團資產注入
類別:公司 研究機構:申萬宏源集團股份有限公司 研究員:劉曉寧,葉旭晨 日期:2015-10-27
公告:
公司公布2015年前3季度業績,公司實現營業收入42.89億元,同比增長2.77%;實現歸母凈利潤8.18億元,同比增長54.91%。公司前3季度累計完成發電量183.78億元,同比增長6.72%;其中,水電152.12億千瓦時,同比增長15.30%;火電28.88億千瓦時,同比減少23.11%;風電2.78億千瓦時,同比增長2.58%。
投資要點:
三季報業績符合預期,前3季度同比增長約55%。報告期內,公司實現歸母凈利潤8.18億元,同比增長54.91%,主要受益于平班水電廠(23.62%)、巖灘水電廠(20.69%)、大化水電廠(15.46%)、樂灘水電廠(11.51%)等電廠的發電量顯著同比增長。
龍灘水電廠三季度運行良好,資產重組方案已獲證監會審核通過。龍灘水電廠2015年前3季度發電量136.69億千瓦時,同比增長33.83%;收入35.70億元,利潤總額23.65億元,凈利潤20.10億元(未經審計)。公司目前在役水電機組410.90萬千瓦,占廣西省統調裝機規模的30%左右,未來一旦龍灘資產(490萬千瓦在役裝機)注入這一比例將提高到67%。目前資產重組方案已獲得股東會一致通過和證監會審核通過。
未來有望受益電力體制改革和集團資產注入預期。公司水電上網電價0.237元/千瓦時,較省內平均水平0.26元/千瓦時和全國平均水平0.31元/千瓦時有較大差距。公司未來有望受益電力體制改革進程推進,直接或間接參與售電業務。此外,集團持有紅水河流域中天生橋一級水電站(120萬千瓦)的20%股權,在廣西和貴州持有68萬千瓦在役水電裝機,在云南地區持有325.8萬千瓦水電裝機,在四川地區持有445.4萬千瓦水電裝機。公司立足廣西,未來有望成為集團的水電資源整合平臺。
維持評級與盈利預測不變:考慮龍灘水電廠大概率在2015年資產注入,我們預計公司15-17年歸母凈利潤分別為34.83億元、35.27億元和37.34億元,EPS分別為0.57元、0.58元和0.62元,當前股價對應PE為14倍、14倍和13倍。公司收購龍灘水電站在即,收購后將成為廣西最大的水電上市公司,公司未來有望受益電力體制改革和集團資產注入預期,維持“增持”評級。
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