央行連續三天大額凈回籠 三日凈回籠3550億元

中國央行將進行300億元7天期逆回購、100億元14天期逆回購。另外，公開市場今日有2050億元逆回購到期。單日凈回籠1650億元。

昨日，中國央行進行200億元7天期逆回購、100億元14天期逆回購。另外，公開市場當日有1300億元逆回購到期，凈回籠1000億元。

10日，中國央行進行200億元7天期逆回購、100億元14天期逆回購。另外，當日有1200億元逆回購到期，凈回籠900億元。

在央行節前大量進行逆回購操作之后，本周迎來到期高峰。數據顯示，本周(10月10日-10月14日)共有5650億元逆回購，及55億元三年期央票到期，無正回購到期。另外，本周四(10月13日)將有2595億元中期借貸便利到期。華創債券分析報告認為，下周到期資金量大，而且下周面臨法定準備金的補繳，同時近期外匯市場人民幣貶值帶來的資金流出壓力等因素都可能對資金面產生較大的波動。

此外，央行是否繼續在公開市場拉長逆回購期限以保持去杠桿的壓力也存在不確定性。事實上，昨日28天期逆回購操作就已缺席。市場人士表示，長假過后，28天期逆回購需求減弱，央行會視市場需求，靈活運用各種期限。華創債券分析報告還指出，貨幣政策也需要適度收緊以配合國慶期間各地出臺的房地產調控政策，節后流動性的收緊可能是大勢所趨。

【央行官員談貨幣政策】

央行：堅持穩健貨幣政策為降杠桿營造適宜環境

人民銀行副行長范一飛表示，如果過度寬松，會造成全社會的債務規模在高位繼續攀升，降杠桿很難實現。貨幣政策將繼續堅持穩健的基本取向，保持靈活適度，適時預調微調，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環境。

國務院近日印發《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》(以下簡稱《意見》)，對積極穩妥降低企業杠桿率工作作出部署。今日，國新辦舉辦發布會，介紹有關情況。有記者問“如何營造有利于降杠桿的貨幣政策環境？降杠桿和債轉股會怎樣影響貨幣信貸和社會融資規模，央行會相應做出哪些安排？”

范一飛表示，降杠桿過程中需要適當的貨幣政策環境。為了積極穩妥實現降杠桿的目標，貨幣政策應該做到松緊適度。如果過度寬松，會造成全社會的債務規模在高位繼續攀升，降杠桿很難實現。如果過緊又可能使經濟增長滑出合理區間，同樣不利于降杠桿。因此，貨幣政策將繼續堅持穩健的基本取向，保持靈活適度，適時預調微調，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環境。

范一飛介紹，在降杠桿過程中，企業兼并重組、實施市場化債轉股，包括銀行業加大不良資產處理力度等，都可能會減少存量信貸和社會融資規模，出現信貸和社會融資規模增速下降并低于預期的情況。如果用還原的方法和可比視角來測算，也就是說在計算貨幣信貸增長時，把債務清理、債轉股部分還原考慮，將看到貨幣供應量增速、信貸增速和社會融資規模增速可以保持基本不變。

范一飛表示，發展股權融資的確也會在不增加合理信貸投放的情況下，增加社會融資總量，但是要看到，總量變化的同時，隨著股權融資增長，社會融資結構會更加優化。我們也需要進一步完善社會融資規模統計，以更準確地反映總量和結構上的變化。

范一飛強調，我們也要看到，由于債務結構優化、存量資產盤活，會提高金融資源的利用效率、加快貨幣流通速度，實際上相對慢一些的貨幣信貸和社會融資規模增速，也能夠滿足實體經濟的融資需求。

范一飛表示，我們在制定和實施宏觀審慎政策、調控貨幣和信貸供應總量時，會充分考慮降杠桿的需要及其影響，既要為降杠桿創造必要的貨幣政策空間，又要用還原方法和可比視角來計量貨幣信貸變化，更加精準地把握貨幣信貸調控力度和節奏。