日本拋售多少美債;日本拋售美元

截至5月25日美國聯邦債務總額現已達到 30.4 萬億美元，為美國GDP的129%，自 2020 年 3 月以來飆升了 7 萬億美元。而自2012年以來，美國聯邦債務總額已經激增了15萬億美元。這是美國歷史上的天文數字。美國財政部過去24個月以來，不斷暗示或想考慮發行100年期的美債，美國債務貨幣化現象日益嚴重。

然而，美聯儲即將于6月開始正式縮表，計劃到9月，美聯儲將每月減持950億美元，分為600億美元的美國國債和350億美元的MBS。這一規模是 2017-2019年美聯儲縮表周期目標每月500 億美元的最高速度的兩倍。一旦達到最大速度，接下來每年的資產負債表縮減幅度將超過 1.1 萬億美元。這意味著到 2023 年初，它可能會超過整個 2017-2019 年QT周期的總和。

有分析師認為，美聯儲的資產負債表可能將會最終收縮60%，累計拋售5萬億美元，最終降至約為4萬億美元。這意味著，美聯儲將不再繼續為美國國債接盤，甚至變成了美國國債最大的做空者之一。

而在美國國債的外國買家中，根據美國財政部5月16日公布的最新一期國際資本流動報告TIC數據，第一季度末為 7.61 萬億美元，比上一季度減少 1340 億美元。相當于全球買家在一季度拋售了規模高達1340億美元的美國國債。

彭博社5月20日報道稱，美國國債收益率像 2009 年美國金融危機周期時一樣在波動，這凸顯了人們對美國國債的擔憂，即目前流動性在違約中更為常見。換句話說，美債違約風險加大，全球買家不斷大規模拋售美債。

據美國財政部最新一期報告顯示，日本在3月罕見地拋售了高達739億美元的美國國債，持倉降至1.2324萬億美元，為 2020 年1月以來的最低水平。日本也因此成為美債最大做空者。美國金融網站Zerohedge分析認為，日本正以史詩級速度拋售美債，或引領去美元化的潮流。

正如野村分析師稱，美國經濟的一些做法，正在使人們有理由相信，美元越來越不像主要貨幣了，日本需要遠離美債等美元類資產。值得注意的是，在美聯儲不斷發出美元緊縮信號的背景下，日元持續貶值，并且近期一度創下20年來最大跌幅。

上月日本央行與日本財務省請求美財政部聯合干預匯率時被拒絕，也正是在這一背景之下，日本央行正不遺余力地回購日本債券，進而在日本的債券儲備籃子中，美債拋售潮或還將持續。甚至存在為維系日元穩定性的時候，存在清倉美債的可能。

不僅于此，日本已經開始了去美元化進程。目前，日本已按計劃完成其央行數字貨幣概念驗證的第一階段，并將展開第二階段工作。而在數周前，日本央行正式發起，與英國央行（英格蘭銀行）、加拿大央行、歐洲央行、瑞士央行等多個發達經濟體的央行共同組建一個試圖繞開美元限制的聯合加密貨幣小組。

路透社稍早前報道，日本財務省、日本央行及金融廳還聯合日本的幾家大銀行已于數月前就著手準備建立一個與美元主導的SWIFT支付體系對沖的全新跨境支付體系。預計日本的貨幣支付體系將直接規避掉美元主導的SWIFT，未來可以直接用于購買伊朗、委內瑞拉以及俄等的石油及能源類商品。日經亞洲評論稍早前分析稱，最好用日元等亞洲貨幣結算石油。

也正是在這一背景之下，我們注意到，以色列，韓國，沙特都在大幅拋售美國國債。根據TIC最新報告，以色列在3月拋售了65億美元的美國國債，目前持有595億美元，與2月持有的660億美元相比，拋售規模高達約10%。而一旦全球主要買家都拋售美債，美國債務貨幣化失去全球流動性的時候，美國就將面臨無處對沖赤字，或耗盡資金的風險。

韓國3月拋售了31億美元的美國國債，而自去年12月以來，韓國已經連續四個月拋售了美國國債，累計拋售高達134億美元的美債，拋售比例超過10%。沙特3月減持了12億美元的美債，目前持有1155億美元。更加值得注意的是，自去年2月以來，沙特已經開始由此前的1329億美元，累計共減持了174億美元，總減比規模超過13%。

分析認為，上述國家去美債化的原因也是其去美元化，減少美元依賴的佐證。比如，以色列上月宣布將美元的外匯儲備份額從66.5%下降到61%，拋售了比例為5.5%的美元儲備。同時，首次增加人民幣儲備，將人民幣的比例定為2%。外媒稱，未來以色列存在拋售規模高達其外匯儲備20%甚至更多的美元份額。以色列正在減少美元的風險敞口。

此外，沙特數周前就與阿聯酋在雙邊經貿中開啟了使用加密貨幣支付，而規避美元的舉措。甚至沙特早在今年年初時，還一度宣稱存在叫停石油美元協議的可能，即沙特可能將用非美元貨幣交易石油。

分析認為，當美聯儲開始進入美債減持周期，以及日本或正在引領去美元化潮流，以色列，沙特等國開始去美債化和去美元化的時候，說明美元儲備地位下降已不可避免。今天的美元似乎正如昨天的英鎊。美元或成翻版英鎊，漸漸失去儲備貨幣地位。

而被譽為最有遠見華爾街商品大王，億萬富翁吉姆.羅杰斯所說，美國是全球最大的債務國，債務無處不在，在持續將債務貨幣化過程中，遲早都會付出代價。（完)