2023年整體經濟環境分析_今年整體經濟好嗎

國際貨幣基金組織（IMF）在最新的10月《世界經濟展望報告》（WEO）中預計，全球經濟增速將從2022年的3.5%放緩至2023年的3.0%和2024年的2.9%，低于3.8%的歷史（2000~2019年）平均水平，且2024年的預測值較7月預計時下調了0.1個百分點。

IMF預計，2023年全球經濟增速將錄得2001年（2.5%）以來除全球金融危機和新冠疫情期間的最低水平，且遠低于全球經濟在2000~2021年期間的平均水平3.6%。IMF還預計，全球經濟的中期增速預測值為3.1%，處于數十年來的最低水平。較之4月時的預測，此次全球143個經濟體（占全球GDP的92%）2023年的經濟預期都遭到了IMF的大幅下調。

IMF認為，考慮到美國債務上限的緊張問題得以化解，且瑞士和美國政府采取果斷行動遏制了金融動蕩，全球經濟前景面臨的風險比6個月前更加平衡?！敖洕仓懙目赡苄砸呀浵陆?，但全球增長面臨的風險仍偏向下行。在某些地方，短期通脹預期已經上升，加之勞動力市場趨緊，可能導致核心通脹壓力持續存在，為此需要維持高于預期的政策利率。在償債成本不斷上升的情況下，一半以上的低收入發展中國家已經處于或很可能陷入債務困境?！眻蟾鎸懙?。

IMF還強調，若出現更多的氣候和地緣政治沖擊，可能導致糧食和能源價格進一步大幅上漲，“地緣經濟割裂的加劇可能會限制各個市場之間的大宗商品流動，導致價格出現更多波動，并增加綠色轉型的復雜性?！痹诖舜蜽EO發布前，巴勒斯坦抵抗運動（哈馬斯）7日宣布對以色列采取代號“阿克薩洪水”的軍事行動，巴以沖突驟然升級，已導致國際油價和歐洲天然氣價格走高。

在通脹方面，IMF預計全球通脹率將穩步下降，但仍預計多數經濟體的通脹要到2025年才能回到目標水平。值得一提的是，在巴以沖突升級后，不少分析師擔心，由此導致的大宗商品價格上漲，恐令全球經歷第三波通脹潮。

經濟增速分化

除了調低經濟增速預期外，IMF此次還強調了全球各經濟體間經濟增速的分化。IMF稱，全球從新冠疫情和俄烏沖突中復蘇的進程仍然緩慢且不平衡。盡管全球經濟在今年早些時候展現出了韌性——經濟重新開放帶來了增長反彈，且通脹自在去年達到峰值后已有所下降——但現在放松警惕還為時過早。經濟活動仍不及疫情前的水平（尤其是在新興市場和發展中經濟體），各個地區的分化日益擴大。多個因素正在阻礙經濟復蘇。其中，部分因素反映了疫情、俄烏沖突以及日益加劇的地緣經濟割裂的長期影響；其他因素則更具周期性，包括為降通脹而收緊的貨幣政策、在高債務環境下取消財政支持以及極端天氣事件等因素的影響。

具體而言，IMF預計發達經濟體的增速將從2022年的2.6%降至2023年的1.5%和2024年的1.4%，其中，美國經濟的增長勢頭強于預期，今明兩年的經濟增速預期分別為2.1%和1.5%，比7月WEO分別上調0.3和0.5個百分點；但歐元區的經濟增長弱于預期，預計今明兩年將分別錄得0.7%和1.2%的經濟增速，比7月WEO分別下調0.2和0.3個百分點。

IMF表示，歐元區各主要經濟體的增長也存在分化，預計德國2023年經濟增速將錄得-0.5%，比7月WEO下調0.2個百分點，下半年將出現輕微的經濟收縮，主要原因在于利率敏感型行業疲軟、貿易伙伴需求放緩。同時，IMF將法國今年經濟增速上調0.2個百分點至1.0%，因為法國上半年的工業生產有所追趕，外部需求表現出色。

對于其他發達經濟體經濟增速預期，IMF也再次強調分化，預計英國的增長率將從2022年的4.1%下降到2023年的0.5%。IMF稱，英國經濟增長下降反映出貨幣政策收緊以及高能源價格帶來的貿易條件沖擊的持續影響。IMF預計日本的增長率將從2022年的1.0%上升到2023年的2.0%，較7月WEOI上調了0.6個百分點，上調得益于被壓抑的需求、入境旅游的激增和寬松貨幣政策，以及早些時候因供應鏈問題而受阻的汽車出口出現反彈等利好因素。

對于新興市場和發展中經濟體，IMF預計其增速將整體小幅放緩，從2022年的4.1%放緩至2023年和2024年的4.0%，其中2024年的預測值下調了0.1個百分點。分化同樣存在于新興市場和發展中經濟體：比如，新興和發展中歐洲今年經濟增速被上調0.6個百分點至2.4%；而新興和發展中亞洲今明兩年經濟增速都被下調，分別下調0.1和0.2個百分點至5.2%和4.8%；拉丁美洲和地區增長率預計將從2022年的4.1%降至2023年的2.3%，但2023年和2024年的增長率分別被上調了0.4個百分點和0.1個百分點；中東和中亞的增長率預計將從2022年的5.6%下降到2023年的2.0%，然后在2024年回升到3.4%，2023年增速預期被下調0.5個百分點，但2024年增速預期被上調0.2個百分點；在撒哈拉以南非洲，預計2023年的增長率將降至3.3%，2024年將回升至4.0%，兩年的增速預期分別被下調0.2個百分點和0.1個百分點，且增長率仍低于4.8%的歷史平均水平。

由于這些復雜的情況，IMF表示，政策幾乎沒有失誤的余地。全球央行需要恢復價格穩定，同時在需要時使用政策工具來緩解潛在的金融壓力。有效的貨幣政策框架和政策溝通對于錨定預期、盡可能減小降通脹的產出損失至關重要。財政政策制定者應重建預算空間以獲得回旋余地，并在保護脆弱群體的同時取消缺乏針對性的措施。為減少經濟增長面臨的結構性障礙而實施的改革（如鼓勵勞動力市場參與等）將有利于通脹平穩降至目標水平并幫助削減債務。在解決債務問題方面，需要更快、更有效地開展多邊協調，以避免陷入債務困境。另外，還需要通過合作來減輕氣候變化的影響并加快綠色轉型，包括確保必要礦物的穩定跨境流動。

發達經濟體通脹下降速度料快于發展中經濟體

IMF預計全球通脹率將從2022年的8.7%穩步下降到2023年的6.9%和2024年的5.8%，但2023年和2024年通脹預測值被分別上調了0.1和0.6個百分點，并且預計多數經濟體的通脹要到2025年才能回到目標水平。

IMF稱，近四分之三的經濟體2023年的總體通脹率預計將下降，但發達經濟體的去通脹速度尤其明顯，預計將在2023年下降2.7個百分年，約為新興市場和發展中經濟體總體通脹預期下降幅度（1.3個百分點）的兩倍。這種差異部分反映出發達經濟體受益于更強有力的貨幣政策框架和溝通，這兩者都有助于抑制通膨脹，這種差異也反映了發達經濟體受大宗商品價格和匯率沖擊的風險，相對新興市場經濟體而言更低。在低收入發展中國家中，通脹預計平均將達到兩位數，預計要到2024年才會開始下降。

不僅發達經濟體和發展中經濟體，各全球主要經濟體間的通脹情況也存在分化。IMF預計2023年歐元區的通脹率（同比）將大幅下降6.6個百分點，從2022年第四季度的9.9%降至2023年第四季的3.3%，這一下降在一定程度上反映了能源價格的下降。在美國，通脹早些時候達到峰值，預測同比將下降3.9個百分點，從2022年第四季度的7.1%降至2023年第四季的3.2%。

此外，IMF預計核心通脹的下降速度將比整體通脹更緩慢、漸進。IMF稱，之所以上調2024年整體通脹預期0.6個百分點，也正是因為核心通脹高于預期。在全球范圍內，IMF預計核心通脹將從2022年的6.4%（年平均值）降至2023年的6.3%和2024年的5.3%，分別較7月WEO上調了0.3個百分點和0.6個百分點。上調的驅動因素雖因經濟體而異，但整體上反映出勞動力市場仍然緊張和服務業通脹高于預期。