今年前三季度經濟增長—前三季度經濟增速

經濟觀察網 記者 田進 2022年前三季度，中國經濟在畫出了一條N型增長曲線后，交出了前三季度GDP同比增長3.0%的成績單。分季度看，一季度GDP同比增長4.8%，二季度GDP同比增長0.4%，三季度GDP同比增長3.9%。

10月24日，在GDP等宏觀數據公布的同時，國家統計局發布的文章提出，國民經濟頂住壓力持續恢復，三季度經濟恢復向好，明顯好于二季度，生產需求持續改善，就業物價總體穩定，民生保障有力有效，總體運行在合理區間。

從拉動經濟的三駕馬車來看，前三季度，固定資產投資（不含農戶）同比增長5.9%，增速比1—8月份加快0.1個百分點，連續兩個月小幅回升；社會消費品零售總額同比增長0.7%，增速比1—8月份加快0.2個百分點；進出口總值31.11萬億元人民幣，比去年同期（下同）增長9.9%。其中，出口17.67萬億元，增長13.8%；進口13.44萬億元，增長5.2%。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群對經濟觀察網表示：“從數據來看，經濟總體回升態勢比較明顯。一方面，表明中國經濟增長的潛能還是非常大；另一方面，表明各項政策針對性和有效性比較顯著。這兩個方面都使我們在應對空前困難形勢的時候，足以充滿信心?！?/p>

中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生認為：“三季度3.9%的GDP增長，略好于市場的預期，四季度的經濟增長也肯定將好于三季度。但如果從2021年12月中央經濟工作會議的角度看，2022年經濟運行是否實現保持在合理區間的目標，還是非常值得研究分析?！?/p>

持續恢復的投資

在1-7月固定資產投資同比增長5.7%的基礎上，增速連續兩個月小幅回升，前三季度增速為5.9%。三季度固定資產投資則同比增長5.7%，增速比二季度加快1.5個百分點。

為拉動經濟增長，從2022年年初開始，投資便被寄予厚望。國家發改委、交通運輸部等部門年初多次在會議中提及“基礎設施投資要適度超前”。

專項債的發行速度顯示著政策層推動投資增長的急迫性——財政部數據顯示，截至6月末，各地發行新增專項債券3.41萬億元，2022年用于項目建設的新增專項債券額度基本發行完畢，比以往年度大大提前。

國家統計局固定資產投資統計司司長翟善清也發文表示，今年以來，各地區各部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，積極發揮推進有效投資重要項目協調機制作用，認真用好政策性開發性金融工具和地方專項債，有力推進項目盡快落地實施，加快形成實物工作量，發揮投資關鍵作用。

值得關注的是，前三季度基礎設施投資同比增長8.6%，增速相比1-8月加快0.3個百分點，增速連續五個月回升。同時，前三季度國有控股投資相比民間投資在發揮著更大的作用，兩者增速的差距也在進一步擴大。1-9月，民間投資同比增長2.0%（1-8月為2.3%），遠低于國有控股10.6%的投資增速（1-8月為10.1%）。

在張立群看來：“投資的累計同比增速在持續回升，這和全面加強基礎設施建設的相關政策有著重要關系。比如基礎設施投資增速在持續較快提高，制造業投資增速保持兩位數增長，這是投資增長中最重要的支撐力量。在投資的拉動下，工業增加值恢復最明顯，這也成為支撐經濟回升的主要力量?！?/p>

房地產開發投資方面，今年以來，房地產市場各項數據整體呈現全面下行態勢，但近兩月，部分數據降幅有所收窄。1—9月份，全國房地產開發投資同比下降8.0%，增速相比1-8月下滑0.6個百分點；商品房銷售面積同比下降22.2%，降幅相比1-8月收窄0.8個百分點；房地產開發企業到位資金同比下降24.5%，降幅相比1-8月收窄0.5個百分點。

張燕生預計：“投資的核心問題還是房地產開發投資仍然在下滑，而且下滑幅度比前8月擴大了0.6個百分。房地產開發投資的企穩有可能會出現在明年年初。建立房地產市場的長效機制，應該講還是在努力的過程中。怎么穩房價、穩地價、穩預期對下一步的發展非常重要?！?/p>

對于接下來的整體投資走勢，中國銀行研究院副院長周景彤認為，四季度投資將在繼續分化中緩慢恢復，基建投資或將在一定程度上對沖制造業投資走弱、房地產投資低迷帶來的壓力。

對于預判基建投資有望保持高速增長的影響因素，周景彤稱，從資金端看，隨著政策性開發性金融工具、專項債結存限額等金融和財政政策的進一步發力，基建項目獲得的資金支持力度加大。從項目端看，基建項目整體儲備充足，1-7 月，國家發改委固定資產項目審批投資額達 10028 億元， 固定資產投資本年新開工項目計劃總投資額累計增長 21.2%，均處于歷史同期高位。

從投資先行指標看，前三季度，新開工項目計劃總投資同比增長20.8%，投資項目（不含房地產開發投資）到位資金增長21.3%，有利于投資持續穩定增長。

翟善清認為，下階段，要扎實落實盤活地方專項債結存限額、專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造、加快農業農村基礎設施建設等系列舉措，推動擴大有效投資；優化民間投資環境，充分發揮政府投資引導撬動作用，有效調動民間投資積極性，促進投資持續向好。

N型增長的消費

國家統計局數據顯示，消費方面，前三季度，社會消費品零售總額320305億元，同比增長0.7%。分季度看，總體呈現N型增長，其中一季度增長3.3%，二季度下降4.6%，三季度增長3.5%。

三季度消費數據顯示，在8月社會消費品零售總額同比增速創下了自今年3月以來新高的基礎上，9月同比增速相比8月份回落2.9個百分點，為2.5%。其中，商品零售增長3%，增速比8月份回落2.1個百分點；餐飲收入下降1.7%，8月份為增長8.4%。

張燕生認為，從數據來看，消費還是比較弱。穩消費，穩市場主體很重要，但目前看來僅僅穩市場主體還不夠，還需要更多的措施。比如在穩經濟、穩增長過程中，怎么能夠穩工資性收入，經營性收入、財產性收入等，對老百姓特別重要。

在張立群看來，9月消費和服務業數據的明顯回落，表明了疫情對于經濟的影響仍然不容低估?！皬姆€增長角度來看，應該進一步提高疫情精準防控的能力，進一步減小疫情對經濟社會活動的影響，為消費和服務業的恢復創造必要的條件?！?/p>

為促進消費，今年以來政策層出臺了一攬子政策措施和接續政策措施。如8月18日國務院常務會議提出，將已兩次延期實施、今年底到期的免征新能源汽車購置稅政策，再延期實施至明年底。二是保持新能源汽車消費其他相關支持政策穩定，繼續免征車船稅和消費稅。

國家統計局貿易外經司司長董禮華發文解讀稱，今年以來，受疫情多點散發影響，消費市場在波動中恢復。分月看，年初消費市場保持較快增長，4月份降至低點，6月份后恢復增長。

周景彤預計，四季度，消費有望在政策持續支持下保持恢復趨勢。一是疫情防控措施有望進一步優化，為服務消費、線下消費恢復創造條件。二是汽車消費有望繼續成為支撐消費恢復的重要因素。三是上年同期基數較低。2021 年四季度消費增速為 3.5%，較上個季度放緩 1.5 個百分點。

在周景彤看來，四季度消費恢復也面臨一些不利因素。冬季疫情反復風險增大， 可能對消費恢復帶來擾動。從就業、收入好轉傳導至預期改善，再到帶動消費回升都需要一定時間。綜合來看，預計四季度消費同比增長5.5%左右，全年增長2.2%左右。

全年經濟走勢

在2021年GDP總量達114.4萬億元、同比增長8.1%的基礎上，2022年的中國經濟增長面臨了許多不確定因素。2021年年底的中央經濟工作會議就已提出中國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。

2022年3月，政府工作報告提出了全年GDP同比增長5.5%左右的目標，并提及經濟增速預期目標的設定，主要考慮穩就業保民生防風險的需要，并同近兩年平均經濟增速以及“十四五”規劃目標要求相銜接。這是高基數上的中高速增長，體現了主動作為，需要付出艱苦努力才能實現。

國家統計局公布的GDP數據顯示，2022年前三季度GDP同比增長3.0%。分季度看，一、二、三季度GDP分別同比增長4.8%、0.4%、3.9%。作為對比，2020、2021年兩年GDP平均增長5.1%。

9月14日，惠譽評級發布的全球經濟展望季度研報顯示，受疫情以及房地產市場下滑等因素影響，預期2022年中國GDP同比增長2.8%，2023年回升至4.5%，而2022年全球GDP預期將同比增長2.4%。7月，國際貨幣基金組織（IMF）將中國2022年的GDP增長預測下調至3.3%。

在這樣的背景下，四季度的經濟增長將成為影響全年經濟走勢的關鍵。

周景彤預計：“預計四季度 GDP增長5%左右，全年增長3.5%左右?！?/p>

具體分析，周景彤稱，國際方面，地緣政治格局依然復雜，大國博弈持續存在，主要經濟體將繼續收緊貨幣政策，國際金融市場動蕩格局不變，全球經濟滯脹風險上升，中國出口或呈走弱趨勢；國內方面，疫情影響仍持續存在，內需恢復有賴于穩增長政策持續顯效以及防疫政策不斷優化。預計消費將保持恢復趨勢，但恢復力度或弱于預期。投資將溫和恢復，基建投資或繼續較快增長，將在一定程度上對沖制造業投資走弱、房地產投資低迷帶來的投資增長壓力。

張立群則預判，全年經濟增速經過四季度的努力，有望在4%以上。

在張立群看來，對年內的一些超預期沖擊，還是要有充分地估計，要有底線思維，現在應該盡最大的努力爭取最好的結果。經濟運行在合理區間，主要還是基于穩就業的需要。目前來看，穩就業方面還有大量工作要做好，特別是保市場主體?，F在1.63億個市場主體的生產經營怎么樣能夠做到進一步的好轉，對就業至關重要。